基金投资入门与实战技巧（强市投资长期主义策略）

据Wind数据显示基金投资入门与实战技巧，截至2025年8月22日，沪指收报3825.76点！

最近指数昂首阔步、账户红红火火，但是一些朋友反而心里发虚：涨了这么多，是不是该撤了？“长期主义”在强市里还作不作数？

事实上，如何在指数走强、持续上涨的市场中投资，也是有难度的。今天我们就来一起聊一聊，在强市中三个容易被忽视、却极其重要的“隐藏款”进阶技巧。

一、“强市”里要不要坚持“长期投资”？

我们经常会在谈起要在“弱市”中坚持“长期投资”，将长期投资视为指引我们希望的旗帜；但是那市场持续走强，指数节节攀升的时候，“强市”还要不要坚持“长期投资”呢？面对这个问题，我们反而容易没有底气。

事实上，长期投资的精髓，从来不只是在低谷逆境中的“忍耐坚持”，还有穿越市场周期的“冷静理智”。强市，从不是长期主义的反面，反而是更需要我们发挥投资智慧的重要阶段。

首先，关键时期“在场”很重要

其实很多时候长期投资就像种庄稼，可能在很长的时间段里，我们都在辛苦的播种、耕耘，这些前期大量的等待和付出，都是为了能在收获的季节来临时，能够品尝丰收的喜悦。

我们在低位时的勇敢布局、市场反复波动中的坚持和忍耐，都是为了在市场走强时，能够有所收获，我们长期投资的收益很大部分都是来自于市场走强时期，这意味着如果我们错过了这个关键时期，可能就错过了长期投资中的大部分收益。所以当市场走强时“保持在场“，其实是我们长期投资收益来源的重要时刻，对于增厚收益来说是非常关键的。

其次，可以止盈，但要用对方法

一般我们进行长期投资的时候，会提前给自己设定好投资目标，如果达到了会考虑是否要“止盈”。在强市里，如果确实达到了投资目标，是可以进行止盈操作的，但是止盈也并不意味着就要闭眼一股脑都卖了，也是要讲究时机和方法的。

市场上有不少止盈策略，但大致可归为以下几类：基于目标的止盈策略（如目标收益率法）、基于估值的止盈策略（如估值分位法）、基于趋势技术的止盈策略（如均线、通道法），以及基于回撤控制的止盈策略（如最大回撤法）。

不过当市场处于强劲上升通道时，这些方法就不一定都适用了。

例如，基于目标收益率的止盈法，这类策略主要是设定一个预期目标收益率，比如说年化10%，一旦达到这个目标，就把所有的份额全额赎回。这种方法操作简单，最容易执行。但是如果我们只是根据基金在过往在弱市、震荡市里的业绩表现来设定的目标收益率，就容易把目标收益率订立的过低，而无法适应市场走强的时段，踏空后续市场持续上涨的收益。

又如，“估值分位止盈法”，通常是根据所投产品的估值在其历史水平来看处于什么分位，来设定一个止盈线，比如超过70%分位就进行止盈。但是这个方法在强市里也不一定适用，特别是对于一些正处在上行周期的行业指数基金，估值可能长期处于高位，又如一些主动管理的基金，可能也不容易找到合适的指数估值进行参考。

在强市中，如果确实想进行止盈，相对来说“分批止盈法”和“最大回撤止盈法”可能会更为适合一些。

“分批止盈法”是根据市场的上涨幅度来进行分批止盈，比如市场每涨5%，就赎回一部分产品，如10%，不一次赎完，用不断降低的仓位来面对不断走高的市场风险。

“最大回撤止盈法”是根据最大回撤来进行止盈的策略，是在达到止盈线后不立即赎回，而是继续等市场涨到某个高点，然后再往下回调一定比例，比如10%的时候再进行赎回。

相较于前两种，这两种方法可以帮助我们在市场继续上涨时累积更多收益，能避免过早赎回错过后面行情。

总之，强市中的止盈是一门平衡的艺术，是在“恐惧错过”和“恐惧失去”之间寻找动态平衡点。如果说我们在弱市里的坚持决定了我们收益的“下限”，那么在强市里的操作，就决定了我们收益的“上限“。

二、“强市投资”要“高切低”吗？

在市场走强时，对于一些进阶级别的投资者来说，还会遇到一个比较常见的投资诱惑——“高切低”。所谓“高切低”，是指在市场持续走强时，主要资金有时候会从估值较高、涨幅较大的板块转向估值较低、涨幅较小的板块的现象。市场通过这种阶段性的轮动，来消化持续上涨带来的交易拥挤。

但这就给我们投资者带来了一个问题，市场在“高切低”轮动时，我们要不要跟呢？要不要卖出已经大幅上涨、看似“昂贵”的持仓，转而去追逐那些尚未启动、看似“便宜”的落后品种呢？

其实，不用急于“高切低”，原因有二：

第一，“强市”中市场可能更看重“共识”

中信证券复盘了过去15年当中7轮主要依靠增量流动性驱动的“强市”阶段，发现三个重要的线索：

1）一旦某个板块成为共识，其强势表现将持续至行情末尾；

2）强势板块在流动性行情中的结束时点往往要晚于涨幅处于中游的行业，行情中高切低的特征并不明显；

3）领涨行业相对中游（且低位）行业的超额涨幅在整个行情中几乎都是不断扩大的。

中信证券也构建了高切低指标来衡量投资者在牛市当中的高切低行为，在复盘的7轮行情当中，中后段并非是以高切低和低位补涨的形式结束，而是更加聚焦强势行业，不断拔高估值。

这就说明了，资金并不一定总是倾向于分散地寻找所谓的“估值洼地”，在强市中，有时更愿意去聚焦于那些已经被市场验证、逻辑最通顺、共识最强的方向上，形成一种“强者恒强”的正反馈。

第二，背后的本质是资金对效率的追逐

驱动市场的核心是“逻辑的强度”而非“股价的高低”。在强市中，资金追求的是效率与确定性基金投资入门与实战技巧，而非“谁更便宜”。

放弃强势股转而潜伏低位品种，往往意味着提前离开了资金汇聚、交投活跃的主战场，进入了一个关注度低、逻辑有待验证的“观望区”，这本身就可能是一种巨大的机会成本。只有具象、可量化的投资线索，才能把抽象的叙事转变成切实可研究可测算的投资机会，如果只有“低估值”，是不足以吸引资金青睐的。

因此，中信证券认为，强市阶段，在低位品种“蹲变化”的效果可能不会太好，从历史上的复盘结果来看，市场在强市中可能还是会更趋向于高共识品种。

三、“强市投资”核心要有“强市思维”

在市场不断上升的过程中，对于一些有投资经验的人来说，反而很容易出现“恐高症”。眼看着资产价格节节攀升，风险意识可能会驱使大家急于兑现利润、落袋为安。但此时，我们却要注意自己是真正出于理智判断而做出的决策，还是落入了一种习惯性的“弱市思维”。

股市的价格并非仅仅是对上市公司过去业绩的总结，也不完全是对当下价值的反映，更是一台强大的“未来预期贴现机”。它凝聚着市场全体参与者对上市公司、各行各业乃至一个国家未来前景的集体信念。

这种信念，不仅包含了预期变化的方向，更深刻反映了大家是否愿意为未来支付更高的价格，在强市中，往往表现出整体风险偏好的提升。

因此，在指数不断走高、市场估值中枢提升的背后，往往不仅仅是数字的游戏，更是市场对实体经济发展、各行业不断进步的信心体现。

当我们身处“强市”阶段，重要的不是担心“什么时候会开始跌”，而是搞清楚市场“前期为什么涨”、“支撑本轮行情的核心逻辑是否出现变化”，这才是决定我们做出后续判断和投资决策的关键。

比如，对于当前市场的持续走强，兴业证券认为，是在宏观经济和市场的底线思维明确下，AI、军工、创新药等新动能亮点的不断涌现带动市场信心活化，从而对“反内卷”、雅下水电站等有利于经济远景叙事的政策作积极反应，增量资金入市不断形成合力，市场主线由“科技成长产业趋势”扩散至“低估值周期修复”等更广泛的领域，带动市场上涨加速。

且支撑此前市场上涨的三个核心逻辑：政策底线思维、新动能亮点涌现、以“居民存款搬家”为代表的增量资金入市方兴未艾，只要这三点未出现变化，行情就能够得以持续。

从行业层面来看，当市场处于“强市”阶段，我们的“估值”思维可能也需要一定的重建。许多静态看来的“泡沫”，用发展的、动态的眼光剖析，可能是一种合理的、甚至必要的溢价。尤其对于正处在爆发前夜或快速成长周期的新兴行业，其估值体系绝不能简单地与传统成熟行业类比。它们的核心价值在于未来的巨大潜在空间，而非当下的静态利润。这就要求投资者深入理解其商业模式的演进可能性、技术迭代的爆发力、竞争格局的重塑潜力以及整个市场天花板究竟能抬升多高。当前的估值，实际上可能是市场为这些行业的未来所预支的“门票”。

总之，强市思维的本质，就是敢于用未来的眼光理解现在，敢于为卓越的成长潜力进行定价。以发展的眼光审视其商业模式演进、技术迭代路径、竞争格局演变及潜在市场空间的扩张，理解其当前高估值可能蕴含的对未来巨大潜力的合理溢价。