2025年最可能暴涨的东西（暴涨之后会有暴跌吗）

用户投稿 12个月前 (05-13) 117浏览

一，本周市场概况

本周沪深300指收盘于3846.16，本年沪深300指数下跌2.26%。

二，本周操作

无；

三，持股动态

1，分众传媒

（1）公司4月29日，5月6日与投资者进行了交流，要点如下：

①Q：日用消费品细分行业投放情况？

A：2024 年，楼宇媒体业务日用消费品客户收入同比增长为 14.63%，增速显著高于整体营业收入水平，展现出良好的增长势头。在日用消费品的细分行业中，饮料行业占比最高；其次为食品、酒精饮品、化妆品及药品等领域。2024 年，化妆品、酒精饮品、药品及衣着品类均实现了双位数增长。从近几年发展趋势来看，日用消费品各细分品类持续保持较强的增长动力，各行业龙头企业在公司平台上保持了稳定的广告投放。以化妆品为代表的消费品客户，其线上流量广告预算呈现出向线下回流的趋势，带动了客户数量与客单价的双重提升，充分体现了消费品客户对公司媒体价值的高度认可。

（分众将客户主体从互联网领域转向消费品领域被证明是正确的，消费品客户更需要持久的品牌宣传，持久的心智影响，另外，消费品客户相对稳定，对公司的业务稳定增长有积极的促进作用，避免业绩大起大落。）

②Q：公司对收购新潮传媒的战略思考？

A：从行业发展角度来看，跟全球户外广告市场相比，当前中国户外广告市场呈现格局相对分散、参与主体众多、竞争日趋激烈的特点，部分区域存在重复建设问题，行业整体运营效率仍有较大提升空间。在此背景下，公司凭借在管理能力、运营效率及平台优势方面的长期积累，拥有头部优势，管理优势，技术优势，有望进一步优化资源配置，提升行业综合运营效率，推动行业更健康可持续发展。从上市公司战略层面看，规模创造价值。我们通过并购实现规模的快速提升，发挥媒体的规模效应，且双方网络具有较强互补性，能给广告客户提供更好的服务，实现覆盖规模的显著拓展，进一步强化分众作为主流品牌传播平台的价值。未来，双方融合有望在更广泛的城市层级实现高密度触达，进一步增强公司在全国范围内的渠道覆盖能力与到达率。

（公司收购新潮，主要是看重了新潮的优质点位资源，点位是梯媒的基础设施，是核心资源，也是新潮最值钱的东西，单从新潮尚未盈利的业务来看，新潮是不值83亿的，而且新潮自己独立运营也是不值83亿的，只有和分众合作，新潮的优势才会显现出来，新潮并入分众之后，一方面分众不会再打压新潮，两者会形成1+1>2的规模效应，另外，双方对物业的议价能力会提升，成本会进一步降低，新潮也能获得分众的优质客户主的投放，营收和利润会逐渐释放出来。新潮的股东不要现金要分众的股票，也是对合并之后的分众充满信心。）

③Q：2025 年有什么新的增长点吗？

A：从广告主行业的近几年发展趋势来看，日用消费品各细分品类持续保持较强的增长动力，各行业龙头企业在公司平台上保持了稳定的广告投放。我们预计未来日用消费品类客户仍将成为公司占比最大的客户类型；从公司区域战略布局角度来看，展望未来三至五年，公司将在“本土深耕+全球拓展”的双轮驱动下稳步前进。在国内，公司将继续挖掘城市覆盖的深度与密度，通过人群精细化运营、广告内容与场景的高匹配度，推动核心业务持续增长；在国际市场，我们将积极探索适应本地市场特点的业务机会，助推品牌化进程。

（增长点：1，日用消费品保持2位数的投放增长势头，各领域的消费品龙头是公司重点拓客方向；2，新潮并入分众后，新潮的营收并入分众，新潮本身的业务增长也会得到释放；3，三四五线城市的点位拓展；4，抖音，快手，淘宝等互联网新品牌的线下拓展；5，国际市场的增量市场。）

2，中国平安

（1）略。

3，周大生

（1）公司4月29日与投资者进行了交流，要点如下：

①公司业务以收品牌使用费为主且与黄金销量相关，面对黄金价格涨幅剧烈、销量下降，公司的应对策略和调整是什么？

答：2024 年和今年第一季度，公司经营确实受到了金价波动等因素的显著影响，面临着诸多挑战。从去年下半年起，公司便积极着手破局。从主品牌的角度，在黄金产品方面，大力加强品牌系列产品的研发工作，着重加强串珠、点钻等黄金品类的销售推广，同时也十分重视非黄产品如玉石、翡翠、银饰类产品的开发，以丰富产品种类，满足不同消费者的需求；在品牌矩阵方面，周大生×国家宝藏、周大生经典、转珠阁在今年都将有显著的发展，且各品牌具有不同的定位和商业模式。针对不同消费群体和市场需求，各品牌在产品风格、价格定位、销售渠道等方面都有所差异。同时，今年公司会系统性地升级周大生×国家宝藏的品牌定位和产品工艺，调整渠道与业务规则。

（周大生是一家反应能力极快的一家公司，在疫情时候，迅速布局线上业务，如今，线上业务处于绝对领先的位置。当前，金价暴涨，消费者观望情绪浓厚，公司迅速拓展其他业态，最近几个月，公司开了多家转朱阁店铺主要就是为了拓展玉石，翡翠，银饰等非黄金业务的产品业态，减少金价暴涨对公司业务的冲击。）

②过去几个季度公司毛利额随行业波动但表现优于大盘，不过费用投入多，但产品端差异化、以及动销效果在利润端体现慢，产品从总部到门店的传导存在哪些障碍？

答：一方面，公司今年在主品牌方面重点推进转型提效工作，深刻推动零售模式和数字化转型；对于周大生X 国家宝藏，进行全面升级，包括定位、营销、产品体系的升级；将周大生经典品牌重新定位为非遗赛道；转珠阁则是轻资产、高毛利、高周转的商业模式；品牌矩阵的落地增加了宣传与营销的投入；另一方面，自营店的扩张也会导致费用的增加。针对产品如何高效到店这个问题，公司借助数字化工具，包括建立业务中台、做全品牌全品类的云展厅，让加盟商可以根据门店每日销售实现按需补货；同时利用整个品牌的全员全域营销体系，可以推广更多的产品。

（公司过去几个季度，毛利率逐渐攀升，净利润率也超过同行，这与公司的商业模式，产品结构，店铺形态都有很大的关系，通过数字化转型，提升运营效率，提高营收的增长。）

4，盈峰环境

（1）公司5月7日公告，公司于2025年4月10日通过了《关于回购公司股份方案暨取得回购专项贷款承诺书的议案》，同意公司使用自有资金和银行股票回购专项贷款资金以集中竞价交易方式回购公司已发行的人民币普通股股票，回购的公司股份将全部用于实施公司股权激励或员工持股计划。本次回购总金额不低于人民币 2 亿元（含）且不超过人民币 3 亿元（含），回购价格不超过 9.25 元/股（含），回购期限为自董事会审议通过回购股份方案之日起 12 个月内。

截至2025年4月30日，公司尚未通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购公司股份。公司已与中国建设银行股份有限公司佛山市分行按相关条款约定签署了《中国建设银行股份回购增持贷款合同》。

（截至25Q1财报，公司账上广义货币资金51亿，有息负债35亿，按说自有资金还是比较充裕的，不过公司应付账款还有31亿需要支付，若扣除这些负债，通过自有资金实施回购就有点吃力，当前银行贷款利率相对较低，通过贷款方式获取资金实施回购也是较好的方案，当前公司动态市盈率29倍，谈不上便宜，公司此时抛出回购方案，本身对公司业务特别是新能源环卫装备的增长充满信心。）

5，大参林

（1）略。

6，洋河股份

（1）公司4月30日与投资者进行了交流，要点如下：

①公司今年转型调整的举措？目前渠道出清的效果如何？

答：当前，外部发展环境较复杂，叠加行业存量竞争加剧，地产酒收缩聚焦，对公司发展有所影响，公司在提升品牌势能、渠道利润和渠道库存去化等方面工作还需要强化。2025 年公司将坚持“聚焦洋河主导品牌、聚焦中端和次高端主价格带、聚焦省内市场和省外高地市场、聚焦白酒主营业务”，重点做好品牌焕新赋能、产品优化提质、主导产品控量稳价、稳固聚力重点市场、强化消费者培育、深化渠道拓展等工作。从渠道库存的情况看，目前正在积极去库存过程中，库存水平有所降低，也是接下来一段时期的重点工作。

（目前来看，洋河的渠道库存确实影响了洋河的销售进程，我们知道，洋河的大多数经销商都是小经销商，目前来看，这些经销商实在不能接受压货，洋河也不得不暂停发货，先把渠道库存清理到合理水平，才能正常发货。）

②海天梦产品的表现？

答：公司主导产品结构整体稳定，海之蓝和梦之蓝仍是公司基本盘。海之蓝在省外销售占比更高，梦之蓝重点销售区域在江苏省内和环苏市场。天之蓝和水晶版梦之蓝受到市场的影响相对更大一些。

（海之蓝是公司中端产品中最重要的大单品，目前市场销售额120-130亿左右，当前海之蓝换包装应对市场困境。梦之蓝M6+是公司次高端产品系列最重要的大单品，销售额约70-80亿，今年也有停货挺价的动作，这两款产品占据公司营收的7成份额，梦之蓝M9，手工班等高端产品的销售还需要进一步突破。天之蓝和水晶版梦之蓝的位置稍显尴尬，低不成高不就，虽然品质没的说，但产品定位没有有效破局，短期销售额难言特别大的增长。）

③针对“真年份”战略，公司将如何布局？在深度改革过程中优先做哪些工作？

答：当前公司生产能力与储酒能力处于行业领先，公司积极布局“真年份”战略，一方面是为了让消费者能喝好酒，另一方面是为了放大自身产能优势。公司推出了手工班年份酒，对第七代海之蓝品质也在优化。短期来看，公司最重要的工作是解决产品量价问题，长期来看是要做好营销模式转型以及消费者培育工作。

（短期主要是控量保价问题，集中清理渠道冗余库存，保住海之蓝和M6+的市场份额，保障渠道合理利润空间，长期来看，“真年份”战略，使得公司顶级酒质的手工班年份酒形成差异化定位，能推动高端产品的有效破局，不过，目前高端白酒被茅五泸牢牢把控，想要撬动他们的市场份额，难度相当大。）

④公司在优化经销商结构，培养大商的层面进展如何，未来怎么规划？

答：一方面，坚定不移推进大商培育，依据经销商不同销量坎级，明确经销商梯度划分、等级差异，分类做好政策、费用、资源等投放，扶持中小商做大做强，助力大商提档进阶。另一方面，落实经销商议事制度，用好厂商议事平台，切实做到“厂商一家”。

（洋河的经销商队伍庞大，截至2024年底，洋河经销商8866家，平均年销售额约300万元，按10%的毛利也不过30万元，扣掉房租，水电，人工，洋河的经销商利润很薄，主要还是靠洋河的返利生存。洋河的经销商向上跃进成为茅五泸的经销商比较难，在当前的销售困境下，一些经销商迫于压力转投洋河是有可能的，当然，洋河最主要的还是培养自己的大经销商，绑定大经销商的利益，与公司共进退。）

7，五粮液

（1）略。

8，泸州老窖

（1）公司4月30日与投资者进行了交流。要点如下：

①公司一季度销售情况。

答：近年来，公司以高质量发展为导向，全力推进“数智泸州老窖”建设，保证渠道良性和价盘稳定，力争赢得长周期产业价值回报和企业的可持续发展。一季度公司依托数字化营销体系，积极推动消费者“开瓶”，保证价盘稳定和渠道健康，全国范围内库存水平良性2025年最可能暴涨的东西，主要大单品销售稳健，动销优于回款表现。

（库存的核心问题是厂家的库存移到经销商的仓库，推动消费者“开瓶”才是真正的去库存，当前老窖的渠道库存处于良性水平，但销售增长动力明显不足，主要是消费大环境不是很好，全国白酒产量持续下滑，市场需求大幅萎缩，好在当前产量已处于调整尾期，预计2025年产量调整到380万吨左右即可能开启新一轮的产量增长周期。）

②公司今年总体营销思路？

答：公司管理层提出6 大思维转变：从上升市场到下降市场思维的转变；从习惯性的渠道思维到消费者思维的转变；从数量思维到利润思维的转变；从促销思维到创造情绪价值思维的转变；从放任思维到管理思维的转变；从习惯思维到年轻人思维的转变。在具体工作方向上：一是要集中资源确保在扩点、扩面、开瓶三方面的投入，以精准投入实现销量增长；二是要确保市场良性，提升销售团队操盘能力，确保渠道利润，推动“低度化、年轻化、场景化、数智化”；三是坚定品牌塑造，在文化、宣传、创新上继续构建品牌护城河；四是提升核心能力，尤其在服务、效率和人才方面要形成核心竞争力，保障公司在存量竞争市场中的竞争优势。

（面对存量市场激烈竞争的当下，公司管理层提出的6大思维转变符合当前的实际情况。1，在白酒产量日趋下降的当下，通过扩大销售点，提高渠道利润，提升终端的开瓶率，真实的消化渠道库存，实现销量的良性循环；2，从渠道思维到消费者思维转变，当前人们酒喝少了，但喝好酒的趋势不变，年轻人更喜欢低度化的白酒，公司顺势大力推进38度1573的销售，国窖1573目前200亿的销售额中，预计有100亿是低度酒贡献的。3，品牌力。白酒是讲品牌的，终端需要有识别度，你拿一瓶飞天，拿一瓶普五摆在酒桌上，基本不需要解释，拿一瓶1573可能还需要跟人家解释，因此，品牌力还需要不断地提升，不断地渗入消费者的心智，不断地巩固高端白酒的地位。）

③公司区域发展策略？

答：今年公司将继续推进“235+100”战略落地，深耕西南、华北2 大基地市场，打造华东、华南、中原 3 大战略市场，突破5大影响力高地市场，实施“百城计划”，促进多品牌终端融合提质。

（西南，华北是公司的传统优势市场，是公司的基本盘，需要不断夯实，华北市场需要扩大1573在商务场景的渗透率。华东，华南，中原市场需要实现增量突破。华东市场聚集年轻消费者群体，可以通过低度1573提高占有率。华南市场通过与港澳联动，实现高端1573市场份额。突破北上广深成都一线高地市场的影响力，加强高端品牌矩阵建设；实施百城计划，挑选100个左右的潜力消费市场，推进1573和泸州老窖系列等多品牌终端融合提质，通过数智化监控终端销售实况，针对性的提高终端销售能力。）

④国窖1573 的价格策略？

答：国窖1573坚定维护价盘稳定，体现品牌价值，牢牢站位中国高端白酒定位不动摇。

（1573是公司最重要的大单品，当前销售额约200亿，茅台酒销售额1459亿，五粮液销售额679亿，三巨头占据整个高端白酒市场约93%，整个白酒高端市场约2500亿，1573占据8%，五粮液占27%，茅台占58%，其余品牌占7%左右。2024年1573产量约3万吨，五粮液产量4.3万吨，茅台5.63万吨，三大品牌加起来产能不过13万吨，2024年全国白酒产量415万吨，三大品牌加起来占比3%，仍处于非常稀缺的地位，三大品牌也不会盲目扩大产能，需要保持高端稀缺的形象2025年最可能暴涨的东西，饥饿营销才符合高端白酒的形象气质，随着白酒产量调整进入尾期，三大品牌的产能占比将小于3%，未来通过调整价格能够持续维持缓慢增长的态势。）

①介绍公司分红计划？

答：为进一步完善利润分配政策，建立科学、持续、稳定的股东回报机制，提升公司投资价值，公司制定了《2024-2026 年度股东分红回报规划》：2024-2026 年度，公司每年度现金分红总额占当年归属于上市公司股东净利润的比例分别不低于 65%、70%、75%，且均不低于人民币85 亿元，原则上每年度可以进行两次现金分红，让全体股东充分分享公司的发展成果。

（老窖对股东的分红回报有目共睹，2025-2026年每年分红不会低于5.77元，按当前股价126.36元购买价计算，股息收益率不会低于4.6%。不过正如我们上周强调的，老窖调高分红率，是对未来2年老窖业绩可能出现下降的补偿，若85亿占到老窖2025，2026年净利润的70%,75%,则2025年，2026年净利润约121亿，113亿，同比分别下降10%，7%，即使降到113亿的净利润，按当前的市值计算，动态PE也才16倍，老窖向下的空间不大，若真的调整2年，我们买入的机会也会更多。不过，有多少同学能忍受2年的调整就不一定了。）

②公司对低度酒产品的发展规划？

答：随着主流消费群体的不断变化，中低度酒将成为未来的趋势，度数越低，对酿造工艺和质量的要求就越高，公司在低度酒领域拥有较高的技术护城河。公司会根据当地消费者习惯来投放高度或低度产品,也会在潜力市场进行低度产品培育,拓展市场需求。

（随着90后，00后成为白酒消费的主流，这些年轻消费者的消费习惯确实在改变，中低度酒成为未来的趋势。38度1573占据1573近一半的销售额就是实证，度数越低，对降度技术，酒体稳定性，风味复杂度方面都有更高的要求，在高端低度酒领域，老窖的技术护城河甚至高于茅台，茅台的主流产品还是53度飞天茅台，43度飞天基本销量很少，泸州老窖1573的38度低度轻享版+果味低度酒覆盖佐餐，夜场等新增场景，茅台主要还是宴席场景。1573低度酒已在华东市场完成消费者培育，开瓶扫码同比增长近30%，低度酒是老窖未来新的利润增长点。）

四，账户情况

截至2025年5月9日的账户持仓如下：

2025年最可能暴涨的东西