降息对股市是利好还是利空（利好股市降息利空是什么意思）

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降息对股市是利好还是利空

文章综合自 |21世纪经济报道、中国证券报

2019年9月20日上午九点半，改革后的贷款市场报价利率（LPR）迎来第二次报价。

据全国银行间同业拆借中心公布的LPR报价显示：

十八家报价行给出的第二次一年期LPR报价为4.20%，与第一次LPR报价的4.25%相比继续下行5BP；五年期LPR报价为4.85％，环比上月持平。

降息对股市是利好还是利空

第二轮LPR报价利率为什么继续下行？

综合市场分析，第二轮LPR报价利率继续下行主要有三大原因：

一是9月16日全面降准落地后，会降低银行负债端的资金成本，并带动LPR定价走低。

如民生银行首席宏观研究员温彬表示，全面降准释放的资金有助于降低银行负债成本降息对股市是利好还是利空，银行报价可能适度调低5BP。

二是在当前宏观经济形势下行压力较大的背景下，监管部门多次强调要加大逆周期调节力度，进一步降低实体经济融资成本，并推动LPR下行。

三是在9月19日美联储宣布降息25BP后，也为中国的货币政策打开空间。

“本次美联储降息后至新一轮中美贸易谈判结束，美元指数高频波动而中枢稳定的运行特征，预计将继续缓解人民币汇率的外部压力，人民币汇率有望回归稳态。”工银国际首席经济学家程实表示，“这也会为国内货币政策打开窗口，基于改革后的LPR形成机制，央行有望从今年四季度开始通过调降MLF利率，逐步引导贷款利率下降。”

不过，本次报价中五年期LPR报价并未下行。“五年期LPR报价主要与各地按揭贷款挂钩，本次不调降五年期LPR，也是为了避免刺激房地产。”北京地区某银行业分析师表示，“随着各地相继公布按揭贷款的利率加点，可以看出目前房地产信贷调控力度依旧较大，新贷款利率与此前基本持平，甚至小幅度上行。”

据悉，此前北京地区新的商业个人住房贷款利率定价基准是首套不低于相应期限LPR加点55个BP（为5.4%，与以前基准上浮10%相比上行1BP），二套不低于相应期限LPR加105个BP。

此外，据媒体报道，招商银行深圳地区部分房贷业务也已经挂钩LPR，首套房利率为5.15%，二套房利率为5.45%，比此前略微上调。

一位接近央行的人士向21世纪经济报道记者表示，房贷利率由参考基准利率变为参考LPR，这两种机制的切换要保持总体平稳的原则，切换完了之后房贷利率的加点受两大方面影响，一个方面是LPR所反映的贷款市场的变化会反映到价格里面，第二个方面就是房地产市场的趋势。

如何影响股市楼市？

LPR下降利好股市，对人民币汇率利大于弊，利空债市。

一方面，从历史经验来看，国信证券研究发现，A股市场在央行启动降息后的1个月、3个月内涨跌概率参半，而在首次降息后的6个月内上涨概率较大。行业方面，在央行首次降低贷款基准利率后的半年内，房地产和医药行业表现相对较好，而钢铁和银行行业表现相对靠后。

另一方面，从逻辑分析的角度，LPR降息从三个角度利好股市：一是缓解企业财务负担；二是有助于刺激需求降息对股市是利好还是利空，提振经济增长，改善企业盈利增长预期；三是提振风险偏好。

降息利好高负债行业，这是最明显的，另外，股市交易活跃也将惠及券商板块。

哪些行业资产负债率高？

非金融企业中，房地产、建筑装饰、综合、公用事业、家用电器、汽车、钢铁、有色金属行业资产负债率都比较高。

20日早间，A股主要股指全线小幅高开，上证指数开盘涨0.18%。板块方面，计算机、建筑装饰、建筑材料、汽车等行业涨幅居前。